突然間，科創(chuàng)板就要來(lái)了。一起來(lái)的還將有試點(diǎn)的注冊(cè)制。這個(gè)消息在市場(chǎng)上會(huì)留下獨(dú)特印記，沒(méi)什么好奇怪的。將要到來(lái)的科創(chuàng)板和注冊(cè)制必定會(huì)改變一些什么，但是也必定有些事情無(wú)法改變。
目前的A股市場(chǎng)，聚集了眾多的行業(yè)翹楚。它們會(huì)在日漸激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中出現(xiàn)變化，不過(guò)，它們不會(huì)因?yàn)榭苿?chuàng)板的出現(xiàn)而發(fā)生投資價(jià)值的變化。好公司還是好公司。事實(shí)上，這些已經(jīng)成為行業(yè)翹楚的公司，固然有些已經(jīng)走過(guò)高速發(fā)展期，但同時(shí)，這些進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定成熟期的好公司，或許更能為投資者帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的投資回報(bào)。相對(duì)而言，將來(lái)登陸科創(chuàng)板的公司，有些經(jīng)過(guò)高速發(fā)展，會(huì)成為將來(lái)的行業(yè)翹楚，會(huì)給投資者帶來(lái)超額收益，同時(shí)，也有些公司會(huì)經(jīng)歷一番大浪淘沙，會(huì)被市場(chǎng)淘汰，讓投資者承受超額風(fēng)險(xiǎn)。并不是所有的丑小鴨都會(huì)變身為白天鵝的。高收益高風(fēng)險(xiǎn)，在將來(lái)實(shí)行注冊(cè)制的科創(chuàng)板上一定會(huì)體現(xiàn)得更為明顯。
有人擔(dān)心，科創(chuàng)板會(huì)分流現(xiàn)有市場(chǎng)的資金，甚至?xí)?dǎo)致現(xiàn)有市場(chǎng)的估值重心下移。即便出現(xiàn)這樣的情況，那也必定會(huì)主要地體現(xiàn)在那些缺乏投資價(jià)值的“雞肋”式公司身上。更重要的是，在A股市場(chǎng)目前的估值水平上，不管是科創(chuàng)板還是注冊(cè)制，都不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)際影響。或許將來(lái)上升的空間會(huì)受到短期抑制，但是市場(chǎng)回暖的趨勢(shì)大概率不會(huì)被逆轉(zhuǎn)。
有理由相信，經(jīng)過(guò)科創(chuàng)板和注冊(cè)制，中國(guó)股市只會(huì)變得更加成熟、更加正常、更加健康。但是好公司不會(huì)伴隨這種變化而出現(xiàn)不好的變化。好公司還是好公司，而好公司終究會(huì)有個(gè)好價(jià)格，不管它是在主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板，還是即將推出的科創(chuàng)板。（王亞杰）